西山孝四郎のマーケットスクウェア (2017.3.31放送分）

西山孝四郎のマーケットスクウェア (2017.3.31放送分）

昨年１２月以降、調整相場継続。
貿易不均衡是正に向けた大統領令。
トランプ政権の内紛。

株式は５、９、１０月にボラが上がる傾向。
下げ相場になることが多い。
すると、４月末には利食いしておいたほうが良い。
プロでも８割はインデックスのパフォーマンスに勝てない。
戦後相場見ると、年平均で１１％上がっていく。
株はプラスサムのゲーム。
日本の今の状況は異常。
１１％のうち、９％は10月末から4月末で積まれている。
よって5月からは長期ポジションを持つ根拠が無い。

トランプ相場はもう終わったのか？
未だに経済政策を発動していない。
株が終わるにはまだ早い。
どこまでもう一度株価が上に走るのではないか。
４月は11年連続陽線。
金利の動きが非常に大事であることは変わりない。
アメリカは景気良いというか、長期金利の上昇は鈍い。
短期金利の上げが長期金利より多い、これは株にとって良くない。
日本株は円高になるとどうしようもない。
NYダウとは違う。
まだ相場の賞味期限は終わっていない。
5月はどうせファンドの中間決算などが控えている。
夏までにはポジションを解消したほうがいいだろう。

現在は短いタイムフレームで、ボリンジャー、標準偏差、ADXなどを使ってトレードするのが良い。
金利の動向、利上げの毒が回ってきている。
今のところファンダメンタルズよりはチャートだけ見ているほうが良い展開が続いている。
為替は５円ごとのキリがいいところで止まる。
ドル円のトランプラリーはほぼ半値押しをやっている。
１１０円を下回ると嫌な雰囲気となる。
オバマケアの代替案が通過していない。
トランプは口先で何かしてくる可能性がある。
NAFTA見直しについて。
トランプは不動産業の人なので、最初に大きく吹っかける傾向がある。
マーケットはトランプのやり方を徐々にわかってきた。
イールドカーブがフラット化してくるとドルの上値はしんどい。
アメリカの１０年債利回り、２．３％を下回っている。
景気が良くてFRBが短期金利を上げるなら、長期金利はもっと上がらないとおかしい。
FRBは短期金利をあと２－３回、年内に上げるといっている。
日本株と１０年債利回り。
アメリカ国債を買うところがない？金利上昇で買ったらやられるため。
日本株が挙げる要因はNYダウと為替が半々。
国境税について。
もし実施されるとトヨタの業績が４割下がると言われている。
立派な経営者はとは、雇用を維持する経営者。
FRBの金融政策も雇用のため。

マークファーバーのレポート。
トランプ政権の過小評価。
トランプ自体は不動産のレバレッジで勝ち上がってきた人。
政権内で、保護主義的な人たち、ナバロ、バノンなど。
これらと、ムニューシンなどグローバリストが勢いを増している。
揺り戻しが起きているという報道、ファイナンシャルタイムス。
ウォール街は法人税減税に期待している。
ボルカールールの撤廃に期待している。
マークファーバーは法人税減税に効果がないと主張している。
設備投資が出ないと経済は上がっていかない。
日本の設備投資を見たら毎年下がっている。
設備投資の要因は人件費、生産性、規制、金利など。
法人税だけが要因ではない。
フリードマン、政府支出の増加が持続的経済成長に繋がる保証は無い、日本の例から。
クルーグマンは少子高齢化だからダメだと言い出している。
カリフォルニアは民主党の地盤で、トランプが大嫌い。
中国は独裁だから即断即決だが、アメリカはそう簡単に予算配分は決まらない。
トランプの政策はあまり期待されなくなり、金利が最も重要。

個別銘柄。
借金が多い、レバレッジ企業については株を買わない。
金利が上がったら借金が多い企業はアウトだから。
不良債権を抱えているのはオイル、ガスの関連企業。
あとは電気通信、金属鉱山、メディア等。
長期金利が３％くらいまで上がってくると、借金だらけの企業は全部ダメ。
自動車、住宅、商業用不動産など。
FRB利上げ回数が最も重要。
キャッシュフローで銘柄を見る。
日本企業では３銘柄しかない。